银华创业板两年定期开放混合财报解读：份额缩水27.06%，净资产下滑33.14%，净利润亏损5206.99万元，管理费降至372.51万元

2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司发布银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，投资者需密切关注相关风险。

本期利润亏损5206.99万元，净值利润率为负

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期已实现收益为 -76,750,767.52元，本期利润为 -52,069,978.25元，加权平均基金份额本期利润为 -0.1019元。本期加权平均净值利润率为 -16.76%，本期基金份额净值增长率为 -8.32%。与2023年相比，本期已实现收益亏损有所减少，但本期利润亏损幅度仍较大。

期末资产净值降至2.69亿元，份额净值为0.6477元

2024年末，期末可供分配基金份额利润为 -0.3867元，期末基金资产净值为268,957,719.17元，较2023年末的402,239,138.51元下滑33.14%，期末基金份额净值为0.6477元。基金份额累计净值增长率为 -35.23%，显示自成立以来基金净值增长情况不佳。

过去一年净值增长率为 -8.32%，跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较数据显示，过去一年该基金份额净值增长率为 -8.32%，而业绩比较基准收益率为8.31%，差距高达 -16.63%。过去三年，基金份额净值增长率为 -40.07%，业绩比较基准收益率为 -5.17%，差距为 -34.90%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -35.23%，业绩比较基准收益率为3.18%，差距为 -38.41%。

投资策略调整频繁，市场突变应对不及

回顾2024年，A股市场呈W形态宽幅震荡，该基金组合整体表现较差。年初小市值风格大跌，基金原预期科技成长板块反弹，但中小市值股票超调超出预期，随后认识到中小市值公司受压制，二季度大幅减配科技成长类资产，增配有色资源类资产。黄金板块虽被看好，但四季度因市场风格突变，黄金股票表现不佳。生猪养殖板块业绩增长，但因消费板块整体低迷，其股票表现也受压制。国庆前后市场风格突变，四季度组合持仓偏防御风格，在主题活跃的市场中承压。

四季度末调整组合，降低仓位并优化结构

面对市场变化，基金在四季度末对组合进行调整，降低整体仓位，减仓前期表现较好的弹性板块，增加医药等偏防御板块和个股，以更均衡的结构进入新一年。

2025年一季度谨慎，关注政策与风险

展望2025年一季度，管理人认为政策组合力度较强，但短期市场涨幅过大，特别是主题驱动的科技成长板块不宜盲目乐观，需注重风险控制。一季度特朗普上任、俄乌冲突、中东乱局等因素增加不确定性，国内房地产及消费端压力仍在，信心脆弱，因此组合配置和结构调整需谨慎考虑。

2025年看好黄金等板块，关注科技成长机会

展望2025年全年，管理人认为最大的确定性是不确定性，特别是特朗普的决策可能对全球政治和经济产生重大影响。在此背景下，仍然坚定看好黄金板块，预期2025年黄金股票表现将大幅领先现货。此外，还看好生猪养殖、医药、科技成长等板块，其中科技成长重点关注AI终端与应用、信息技术国产化、新能源新技术应用等方向。

基金管理费降至372.51万元，托管费降至62.08万元

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,725,058.01元，较2023年的6,144,917.77元下降39.4%；当期发生的基金应支付的托管费为620,843.03元，较2023年的1,024,153.04元下降39.38%。这主要是由于2023年7月10日起基金管理人调低了相关费率。

期末股票投资占比79.38%，集中在农林牧渔等行业

期末基金资产组合中，权益投资（全部为股票）金额为214,877,020.94元，占基金总资产的比例为79.38%。按行业分类，境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业占比20.09%，采矿业占比18.63%，制造业占比34.72%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，温氏股份、盛达资源等为前十大股票投资。

报告期内股票买卖频繁，部分股票进出金额较大

报告期内，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，盛达资源、迈瑞医疗等买入金额较大；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，荃银高科、三只松鼠等卖出金额较大。买入股票成本（成交）总额为571,135,995.69元，卖出股票收入（成交）总额为695,278,564.92元。

期末个人投资者持有99.88%份额，户均持有24,496.50份

期末基金份额持有人户数为16,952户，户均持有的基金份额为24,496.50份。机构投资者持有份额501,060.72份，占总份额比例0.12%；个人投资者持有份额414,763,564.56份，占总份额比例99.88%。

基金管理人从业人员持有0.03%份额，数量区间为0

基金管理人所有从业人员持有本基金138,152.33份，占基金总份额比例0.03%。截至报告期末，本基金管理人高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有本基金份额总量的数量区间均为0。

总申购份额72.73万份，总赎回份额1.54亿份，份额总额降至4.15亿份

本报告期内，基金总申购份额为727,253.55份，总赎回份额为154,826,279.00份，导致本报告期期末基金份额总额为415,264,625.28份，较上年度末的569,363,650.73份减少27.06%。

银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金在2024年面临市场挑战，多项关键指标下滑。投资者在关注管理人投资策略调整和市场展望的同时，需谨慎评估投资风险。

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