新经济ETF财报解读：份额缩水14.17%，净资产下滑8.83%，净利润增长141.74%，管理费降低17.62%

2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司发布银华工银南方东英标普中国新经济行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII）（基金简称：新经济ETF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化，值得投资者密切关注。

本期利润实现扭亏，过往年度亏损待弥补

新经济ETF在2024年实现了本期利润10,125,321.53元，相比2023年的 -24,256,135.24元，实现了扭亏为盈，利润增长率高达141.74%。然而，从长期来看，该基金仍面临着未分配利润为负的情况。2024年末，期末可供分配利润为 -102,005,877.40元，这意味着基金过往年度的亏损尚未完全弥补，投资者短期内可能难以获得分红。

净资产规模下滑，资产配置需优化

2024年末，基金净资产合计为155,228,437.60元，较2023年末的170,251,703.97元下滑了8.83%。这一下滑趋势反映出基金资产规模的收缩，可能与市场环境变化、投资策略调整或投资者赎回等因素有关。基金管理人需进一步优化资产配置，提升资产质量，以应对净资产下滑带来的挑战。

短期净值波动明显，市场风险需警惕

从短期来看，新经济ETF的净值表现波动较大。过去三个月，份额净值增长率为 -11.05%，而业绩比较基准收益率为 -11.15%，虽差值仅0.10%，但仍显示出市场的短期调整对基金净值的影响。过去六个月，份额净值增长率为10.67%，业绩比较基准收益率为11.82%，基金跑输业绩比较基准1.15%。这表明在短期市场波动中，基金的跟踪效果有待提升，投资者需警惕市场短期风险对基金净值的冲击。

长期净值增长落后，投资价值待重估

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为 -39.65%，显示出长期投资价值仍有待提升。尽管2024年基金份额净值增长率为6.25%，但与业绩比较基准收益率7.88%相比，仍落后1.63%。这可能与基金的投资策略、标的指数表现以及市场环境等多种因素有关。投资者在考虑长期投资时，需重新评估该基金的投资价值和风险收益特征。

投资策略紧跟市场变化，注重风险控制

2024年，国内外宏观经济形势复杂多变，新经济ETF的投资策略也相应进行了调整。国内经济在新旧转换中寻求平衡，消费结构呈现年节化、家庭化、中低价位段的特征，同时宏观政策在地产、化债、消费补贴、资本市场支持等方面加大了支持力度。国外方面，美联储进入降息周期，但美国政策预期不明朗。在这种背景下，基金管理人通过紧密跟踪标的指数，投资于标的ETF，力争控制跟踪偏离度和跟踪误差，同时注重风险控制，以应对市场波动。

业绩表现跑输基准，投资效果待改善

截至2024年末，基金份额净值为0.6035元，份额净值增长率为6.25%，而业绩比较基准收益率为7.88%，基金跑输业绩比较基准1.63%。这一结果表明，尽管基金管理人采取了一系列投资策略来应对市场变化，但在实际运作中，投资效果仍有待进一步改善。可能需要进一步优化投资组合，提高对标的指数的跟踪精度，以提升基金的业绩表现。

经济新旧更替持续，关注政策与市场变化

基金管理人认为，经济的新旧更替仍在持续，经济活动的扩张和收入水平的提升将是一个缓慢但持续的过程。未来，国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等指标将成为新的边际影响变量。例如，国内政策的调整可能会对相关行业和企业的发展产生重大影响，进而影响基金的投资组合。因此，基金管理人将持续关注这些变量的变化，及时调整投资策略，以适应市场变化。

持续优化投资策略，提升基金业绩

为了提升基金业绩，基金管理人将继续坚持价值投资理念，注重控制投资风险，不盲目追求短期收益。同时，将加强对宏观经济和市场的研究分析，提高投资决策的科学性和准确性。此外，还将不断优化投资组合，提高对标的指数的跟踪精度，以更好地实现基金的投资目标，为投资者创造更好的回报。

管理费降低17.62%，减轻投资者负担

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为395,128.51元，相比2023年的479,645.04元，降低了17.62%。其中，应支付销售机构的客户维护费为42,881.44元，应支付基金管理人的净管理费为352,247.07元。管理费的降低，在一定程度上减轻了投资者的负担，提高了基金的性价比。

托管费降低17.61%，成本控制见成效

同期，当期发生的基金应支付的托管费为158,051.39元，较2023年的191,858.07元下降了17.61%。托管费的降低，表明基金在成本控制方面取得了一定成效。这不仅有助于提高基金的盈利能力，也为投资者带来了一定的实惠。

基金投资占比95.03%，紧密跟踪标的指数

期末基金资产组合情况显示，基金投资为149,057,471.58元，占基金总资产的比例高达95.03%，主要投资于工银南方东英标普中国新经济行业ETF。这表明该基金严格遵循投资策略，通过投资标的ETF来紧密跟踪标的指数，以实现投资目标。然而，这种高度集中的投资组合结构，使得基金的业绩表现高度依赖于标的ETF的表现，风险相对集中。

权益投资为零，错失股票市场机会？

报告期末，基金未持有权益投资，这意味着基金在股票市场的投资为零。尽管基金主要通过投资标的ETF来跟踪指数，但在某些市场环境下，适当配置权益投资可能有助于提升基金的业绩表现。例如，当股票市场出现结构性行情时，若基金能够把握机会，合理配置权益资产，可能会获得额外的收益。因此，基金管理人需权衡风险与收益，考虑是否在投资组合中适当增加权益投资的比例。

个人投资者占比97.08%，投资偏好待引导

期末基金份额持有人结构显示，个人投资者持有份额为249,735,009.00份，占总份额比例为97.08%，是基金的主要持有者。这表明个人投资者对该基金的关注度较高，但个人投资者往往具有投资经验相对不足、投资行为较为短期化等特点。因此，基金管理人需要加强投资者教育，引导个人投资者树立正确的投资理念，提高其风险意识和长期投资的能力。

机构投资者占比2.92%，对基金信心待提升

机构投资者持有份额为7,499,306.00份，占总份额比例仅为2.92%，占比较低。机构投资者通常具有专业的投资团队和丰富的投资经验，其对基金的投资决策往往基于深入的研究和分析。机构投资者占比低可能反映出他们对该基金的投资价值和业绩表现存在一定疑虑。基金管理人需要进一步提升基金的业绩表现，加强与机构投资者的沟通与交流，提高机构投资者对基金的信心。

净赎回4250万份，资金流出压力大

2024年，基金总申购份额为45,500,000.00份，总赎回份额为88,000,000.00份，净赎回份额为42,500,000.00份，占期初基金份额总额的14.17%。这表明投资者对该基金的赎回意愿较强，资金流出明显。资金的大量流出可能会对基金的运作产生一定影响，如影响基金的投资组合调整、增加流动性管理难度等。基金管理人需要关注资金流出情况，合理调整投资策略，以应对资金流出带来的挑战。

份额变动原因分析，市场因素与投资决策

基金份额的变动可能受到多种因素的影响。一方面，市场环境的变化可能导致投资者对基金的预期发生改变。例如，2024年市场的波动以及基金净值表现与业绩比较基准的差距，可能使部分投资者选择赎回基金。另一方面，投资者自身的投资决策和资金需求也会影响基金份额的变动。部分投资者可能出于资产配置调整或其他投资机会的考虑，选择赎回该基金。基金管理人需要深入分析份额变动的原因，针对性地采取措施，稳定基金份额，提升投资者信心。

综上所述，新经济ETF在2024年经历了份额缩水、净资产下滑等挑战，但也实现了净利润的扭亏为盈。基金管理人在投资策略、业绩表现、费用控制等方面既有成效，也存在提升空间。投资者在关注基金业绩的同时，应充分认识到基金的风险特征，结合自身的投资目标和风险承受能力，做出合理的投资决策。

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