► 文 观察者网 陈思佳
美国总统特朗普正热衷于加密货币投资，自去年美国大选以来，他的家族也频繁参与相关项目。美国彭博社4月12日发文称，公开数据显示，特朗普家族已涉足非同质化代币（NFT）、比特币“挖矿”、发布个人加密货币等业务，并通过这些项目获得近10亿美元账面收益。
特朗普曾是加密货币怀疑论者，在2021年6月的一次采访中，他公开批评加密货币是“影响美元价值的骗局”，主张对加密货币进行严格的监管。但为了在2024年美国大选中获胜，特朗普很快改变了对美国数字资产行业的态度，他开始向加密货币企业示好。
依靠房地产业发家的特朗普如今已是美国最富有的总统。在2016年首次当选后，特朗普的律师成立了一个信托来处理商业事务。该信托的管理者之一、特朗普的儿子埃里克·特朗普今年4月曾对彭博社表示：“我不与白宫合作。长期以来，我们一直相信加密货币。”
彭博社指出，特朗普家族参与加密货币投资的时间并不长。2022年12月，在美国成人教育公司The Learning Annex创始人比尔·赞克（Bill Zanker）的提议下，特朗普开始售卖NFT数字交易卡，相关产品主要包括特朗普身着超级英雄服装或摆出打高尔夫等各种姿势的图像。
去年，特朗普还为购买他的NFT数字交易卡的支持者举办了晚宴。财务信息显示，这一业务为特朗普带来了数百万美元的收益。
2024年9月，即美国总统选举开始前不久，特朗普家族宣布推出加密货币项目“世界自由金融”（World Liberty Financial）。该项目自成立以来一直在购买以太币、波场币等加密货币，但尚未推出其承诺的“去中心化金融”服务，例如在没有中介的情况下借出加密货币。
特朗普讲话画面
报道称，特朗普家族控制的公司DT Marks DeFi LLC拥有“世界自由金融”60%的股权。根据发行文件，与特朗普有关联的公司可以获得净收入的75%。在上个月完成第二轮代币销售后，“世界自由金融”已在代币销售中筹集了5.5亿美元。
值得注意的是，“世界自由金融”的联合创始人之一是扎克·威特科夫（Zach Witkoff），他是特朗普政府中东问题特使史蒂夫·威特科夫的儿子。扎克·威特科夫帮助特朗普家族与其他参与者建立联系，这引发批评人士对于潜在利益冲突的质疑。
今年1月，在特朗普正式就任美国总统前几天，他和妻子梅拉尼娅·特朗普又先后推出个人迷因币。这种加密货币没有实际的经济或交易价值，通常被视为一种投机交易工具。迷因币1月为与特朗普有关的实体带来了超过1140万美元的收益，但其价格很快暴跌。
2月初，特朗普媒体科技集团宣布，已为一系列“美国优先”主题的投资产品申请商标，其中包括与比特币有关的“Truth.Fi Bitcoin Plus ETF”。3月25日，“世界自由金融”宣布推出与美元挂钩的稳定币USD1，由美国政府短期国债、美元存款和其他现金等价物支持，最初将在以太坊和币安智能链区块链上铸造。
当地时间3月31日，特朗普家族表示，他们计划推出一家专注于比特币“挖矿”的合资企业。彭博社指出，“比特币矿工”群体是特朗普竞选的重要支持者之一。2024年6月，特朗普曾在海湖庄园接待多名“挖矿”企业高管，承诺将在重返白宫后为他们提供支持。
特朗普竞选时家人站台
美国《华尔街日报》上个月还曾抛出重磅消息，称特朗普家族已与加密货币交易所币安商讨了入股事宜，一度令加密货币BNB飙升。不过币安创始人赵长鹏随后在社交媒体上否认了此事，并称这篇报道是“为了攻击总统的加密货币政策而写的，上届美国政府‘打击加密货币之战’的残余势力仍在兴风作浪”。
彭博社统计称，根据公开的数据，即使考虑特朗普挑起的“关税战”引发的市场波动，这些加密货币项目依然为特朗普家族带来近10亿美元的账面收益。
美国康奈尔大学贸易政策教授埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）评论称：“特朗普和他的家人似乎想在进一步的监管行动开始前，在该领域建立广泛的立足点，因为这些行动可能提高加密资产的估值。”
不过，这些举措也引发外界对于特朗普家族“圈钱”和利益冲突的质疑。由于加密资产能够在几乎不透明的情况下迅速吸引数十亿美元的投机资金，道德专家和业内人士近期纷纷警告说，特朗普家族投入加密货币或将导致利益冲突甚至是国家安全风险，还可能成为利益集团试图收买总统影响力的手段。
前白宫主管安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）表示：“现在世界上任何人都可以简单点几下鼠标，将钱存入美国总统的银行账户。”奥巴马政府时期的前白宫道德顾问诺曼·艾森（Norman Eisen）担心，“特朗普试图获取的利益与他监管该行业的职责之间存在着极其严重的利益冲突”。
特朗普上台后不久就签署一项行政令，要求强化美国在数字金融技术领域的领导地位，并在白宫国家经济委员会内部成立一个数字资产市场工作组。当地时间3月6日，特朗普又签署行政令，要求建立战略性比特币储备，推动美国成为“数字资产战略领导者”。
延伸阅读
三年前，当特拉斯灾难性的“迷你预算案”引爆英国债券市场后，这位英国前首相曾被迫做出尴尬让步：除了解雇时任英国财政大臣的夸西·克沃滕外，她还迅速撤销了无资金支持、引发“怨声载道”的减税方案，以试图平息市场。
然而，尽管政策出现了180度逆转，英国借贷成本却仍并未恢复原有水平，英国政府和纳税人不得不被迫背负了被业内戏称为“白痴溢价”的额外成本。
而如今，美国似乎也正在演绎类似的故事。
美国曾被视为全球金融体系的基石，但在特朗普这个反复无常的总统领导下，美国已变成了一个愈发不可靠的经济伙伴。而这是有代价的——正如人们在本周早些时候看到的那样，投资者因担心特朗普的贸易战会引发金融危机，而大肆抛售了美国国债。
虽然美国国债债券收益率在周三特朗普作出关税让步后曾短暂有所回落，但联邦爱马仕投资公司投资经理Orla Garvey指出，收益率此后很快又重回升势。
期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅
行情数据显示，截止本周五收盘，素有“全球资产定价之锚”之称10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅(收益率与债券价格反向)，因投资者持续撤出美国资产。
这一基准收益率在过去短短五天内飙升了逾50个基点至4.49%——上一次出现如此猛烈的单周涨幅，还要追溯到2001年“911”恐怖袭击发生之时。
美债基准收益率在过去短短五天内飙升了逾50个基点
毫无疑问，如此涨幅可能会推高整体借贷成本，进而对美国经济造成新一轮的打击。
“这太可怕了。我们正在重新定义全球无风险利率，”瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja表示，“如果把波动性计入全球无风险利率，那将颠覆所有市场。”
美债崩溃说明了一切
Garvey表示，美债收益率在本周临近尾声时的再度飙升，意味着“美国国债的风险溢价仍处高位”。这是指投资者要求额外的利息，以换取承担长期贷款的风险。
这对特朗普而言，无疑已愈发值得警惕。事实上，他本人本周也承认，暂停全球关税攻势部分是出于“市场开始感到恐慌”。
凯投宏观(Capital Economics)集团首席经济学家Neil Shearing指出，几乎可以肯定——是债券市场而非股票市场的动向，迫使美国政府改变了立场。为政府设定借贷成本的就是债券市场。
“有迹象表明，市场功能开始受损。这吓到了他们，惊吓到了美国财政部，最终促成了政策转向，”Shearing称。
而眼下的问题在于，特朗普不可能简单地宣布部分冻结关税，然后就能指望债券市场的投资者——比如养老基金、财富管理公司和外国国家，会忘记他曾经宣布过全球贸易战。后者也不会简单地无视中美两国针锋相对的一系列关税措施的不断升级。
此外，美国国债的资金来源也开始令人担忧。美国主要的海外“债主”很多都是特朗普此轮对等关税的重点目标。虽然它们对美贸易顺差巨大，但传统上也会将美元收入用于购买美债，实质为美国政府提供了融资。目前，特朗普的政策旨在减少贸易赤字。然而，如果贸易赤字减少，世界其他国家是否还会继续为美国的财政赤字提供资金，无疑也将打上一个问号。
“美国将被视为不可靠的伙伴，导致各国试图减少与美国的贸易联系，增加彼此间的贸易联系。即使在地缘政治方面，欧洲也会将美国视为不可靠的盟友，从而更加注重自力更生。”杰富瑞经济学家Mohit Kumar表示。
特朗普支付“白痴溢价”越长，美国经济所受打击越大
Kumar目前建议投资者将资金转而投向欧洲和亚洲，并表示美国将不得不支付更多利息来吸引全球投资者，但考虑到眼下高达36万亿美元的天量国债规模，这无疑将代价高昂。
而最终，“白痴溢价”持续的时间越长，美国经济受损就将越深。
Shearing强调，美国房贷利率与30年期国债直接挂钩，长期利率上升将直接传导至普通家庭，这种影响可能持续数年。
金融战略公司Macro Hive首席执行官Bilal Hafeez也表示，美国过去几十年来建立的这种经济体系对其有利。而突然之间，投资者开始质疑美国资产是否存在政治风险。
“这是代际性转变。自二战以来美国主导建立的规则体系需要长期积累信誉。作为全球金融体系稳定器的美国曾吸引巨额资本流入，但如今这种优势已荡然无存。不仅可能引发经济衰退，其长期增长潜力也将受损——美国相较欧日的高生产率部分源于其全球体系核心地位，当前形势正逐步侵蚀这一优势，”Hafeez指出。
这种冲击也将具有全球传导效应——因为美国借贷成本上升往往也会引发他国收益率攀升。
贝耶斯商学院金融学教授Stephen Thomas表示，全球财政压力的威胁现在正因市场信任的崩溃而变得更加严重。特朗普持续散布着虚假信息，削弱公众对美国政府决策的信任，继而传导至债券市场。
Thomas指出，所有这些都会降低我们对经济数据和政治家的信任，而债券市场本质就是建立在信用的基础上的。“无论你是称其为特拉斯式的‘白痴溢价’，还是‘谎言溢价’，当前特朗普的关税行动已实质性触发了这种风险溢价的滋生。”