即便韩国委曲求全达成协议，一旦发生变数，最终代价必由韩国纳税人承担。
近期，韩美贸易谈判再度陷入僵局。作为换取关税减免的条件，美国在谈判中开出高达3500亿美元的直接投资要求。这不仅是一笔天文数字，更严重的是其中潜藏的金融与结构性风险，可能将韩国推向严峻的经济险境。
对此，韩国总统李在明公开表态，若协议危及国家利益，他将拒绝签署。韩国分析人士警告，3500亿美元相当于韩国年度预算的七成，韩国去年对美出口也不过1320亿美元，如此交换早已背离基本经济逻辑。即便韩国委曲求全达成协议，一旦发生变数，最终代价必由韩国纳税人承担。
8月25日，美国总统特朗普（左）在华盛顿白宫欢迎韩国总统李在明。图源：新华社
韩国谨慎“入坑”
韩国经济体量仅为日本的一半，外汇储备约4160亿美元，不足日本的三分之一。韩元既非国际储备货币，也缺乏成熟的离岸市场和全球结算网络。韩国应对美元流动性紧张的手段，主要依赖官方储备和危机时期的临时互换安排。在同等名义承诺下，韩国所承受的实际上是被放大的流动性与汇率风险，相当于置身高倍杠杆之下。
此外，从筹资节奏与市场承载力看，韩国在不扰动市场的情况下，每年至多只能筹集200亿至300亿美元外汇资金。若被迫在短时间内兑付如此大规模的现金承诺，必然超出市场承载阈值，形同自设金融陷阱。
存在两大症结
除巨额投资外，韩美谈判目前还存在两大症结。
一是汽车关税。韩国力求避免25%的惩罚性关税，并希望与日本的15%水平看齐。韩国去年对美出口约160万辆汽车，日本约150万辆，关税差异直接关乎产业竞争力，若仍维持25%的高关税，韩国汽车业将处于明显劣势。
二是签证问题。近期，美国移民部门突袭佐治亚州现代汽车电池工厂，逮捕数百名韩国工人，引发舆论震动，成为影响双边关系的新变量。另外，美国总统特朗普近日签署公告，将企业为H-1B签证申请人支付的费用提高至10万美元，以“保护美国工人就业”。
这意味着，所有在美运营的外企都将同时承受成本飙升与劳动力供给不确定的双重压力。本土人才难以在短期内弥补技能缺口，而依赖外籍员工又需支付沉重的“人头费”。这一新规势必影响企业的人力成本结构，对高度依赖工程师和科研人员的科技与制造业冲击尤为严峻，韩国的汽车、电池与半导体产业首当其冲。
若签证政策长期悬而未决，韩国企业在美的营商环境将持续恶化。这不仅是谈判博弈中的战术性问题，甚至可能影响韩国对美投资布局与供应链战略的长期走向。
韩国总统李在明。
面临“契约风险”
真正的危险不止眼前的要价，更在于协议签署后的加码风险。根据特朗普此前的多次表现，契约缺乏约束力，当下的让步往往只是更苛刻条件的起点，而非终点。
这种风险与美国的宏观环境叠加放大。近期，美国就业数据频频下修，劳动力市场疲态渐显；财政赤字高企，预算捉襟见肘，两党角力更是屡次触发政府关门威胁。在此背景下，白宫向盟友转嫁成本、要求更多出资的政治动机愈发强烈。
若韩国将出口、投资和产能进一步绑定美国市场，沉没成本与路径依赖将急剧上升。届时，即便美国再次提出更苛刻条件，韩国将处于更弱势、更被动的谈判位置。
正如韩方表示的，当前韩国所面对的“已经不是10年、20年前所认识的那个美国”，韩国也不会为了尽早与美方达成最终协议而在严重损害韩国利益的协议上签字。
对于当下的韩国来说，主动寻找出路迫在眉睫。唯有加快出口市场多元化，才能在结构上分散风险，避免被长期锁死在美国的议价之下。否则，一旦饮下这杯“毒酒”，不仅会陷入被持续攫取的循环，自主空间不断丧失，更将让经济账演变为战略账，最终出现双输局面。
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尽管韩国方面强调，如果在缺乏保障措施的情况下满足美方在贸易谈判中提出的巨额投资要求，该国或将遭遇严重金融危机，但美国总统特朗普仍坚持要求韩国“预付款”。
据路透社26日报道，当地时间周四（25日），特朗普在白宫会见记者时一如既往地吹嘘着自己的“关税”功绩，“过去其他国家对我们并不公平，但现在情况不同了，美国从未有过如此好的局面……多亏了关税和贸易协议，目前正在进行的交易金额达到9500亿美元，而在此之前我们一分钱都没拿到过。”
紧接着他说，“我们将从日本获得5500亿美元，从韩国获得3500亿美元，这些都是预先付款（upfront）。我们通过关税获得了巨额收入，这种规模是前所未有的。我们从未见过这种情况，任何国家都未曾见过。”
韩媒《朝鲜日报》对此解读称，特朗普这一表态意在重申，这笔巨额将会是韩国在双边贸易协议下获得关税减免的“前提条件”。
当地时间9月25日，特朗普在白宫召开记者会。白宫视频截图
今年7月，韩国和美国口头达成了一项贸易协议，其中美国将韩国商品的关税从25%降至15%，作为交换，韩国承诺设立3500亿美元对美投资基金，用于支持韩国企业在美扩张，其中1500亿美元用于造船业。此外，韩国私营企业还承诺向美国额外投资1500亿美元。
不过，韩国总统李在明近日接受路透社专访时，透露出为难之意。
他解释道，韩国同已与美国达成贸易协议的日本情况不同：东京的外汇储备超过8200亿美元，是韩国的两倍以上，并且日元作为国际货币拥有美国的互换机制；而韩国外汇储备为4163亿美元，在未签定货币互换协议的情况下，韩方若按照美方要求以现金形式投资3500亿美元，韩国经济可能陷入堪比1997年金融危机的困境。
李在明表示，由于投资处理方式存在争议，韩美尚未将该协议转化为书面文本。
韩国政府的一名官员对路透社表示，对于特朗普的言论暂不置评，但重申韩国的立场不变，将在“符合国家利益且具备商业可行性”的原则下与美国展开谈判。
随李在明赴美访问的韩国财政部一名高级官员，在被问及特朗普“预付款”的相关言论时，同样拒绝置评。
美韩贸易谈判陷入僵局之际，特朗普的言论也进一步引发投资者焦虑。他们担心首尔最终可能会得到一份不公平的协议，甚至可能根本无法达成协议。
分析人士认为，韩美达成货币互换协议的可能性不大。据其透露，韩国谈判代表正努力推动将大部分资金以贷款形式投入，而非直接投资。他们还敦促华盛顿建立机制，以确保相关项目具备商业可行性。
此外，美国移民执法部门9月初对韩国现代汽车与LG新能源位于佐治亚州的合资电池厂展开突袭执法行动，拘捕了300多名韩国公民，这无疑为韩国对美投资增添了更多疑虑。
当地时间9月24日，韩国国务总理金民锡在首尔接受彭博社采访时称，在韩国工人的签证问题得到解决之前，韩国在美投资项目将持续处于不确定状态。他敦促特朗普政府尽快采取行动，以安抚在美国担惊受怕的韩国人。
“如果签证问题不解决，实质性进展几乎是不可能的，”金民锡指出，签证问题不仅影响现有项目，还为美韩贸易协议中商定的3500亿美元追加投资蒙上阴影。
金民锡提到，尽管项目尚未完全停止或正式搁置，但在问题解决前，大量工人难以进入美国。他表示，“在没有明确安全保障的情况下，这些工人及其家人自然不愿再次进入美国。”
美国执法人员突袭韩国工厂的现场图 视频截图
彭博社在报道中指出，贸易协议僵局和签证问题，可能为下个月李在明与特朗普在韩国庆州APEC（亚太经合组织）领导人峰会上的会晤增添尴尬。
24日，李在明在纽约联合国大会期间会见了美国财长斯科特·贝森特。金民锡拒绝透露谈判细节，但表示若协议对韩国造成重大财政负担，可能需议会批准。
据《朝鲜日报》消息，23日，韩国国家安保室长魏圣洛在纽约的记者会上称，尽管谈判胶着，但韩方仍认为两国有望达成共识。他还说，如果美国总统特朗普出席下月的庆州APEC，关税谈判等待解决议题的商讨将有所进展。
但他补充说：“美国政府尚未正式宣布特朗普将出席APEC。”