报告期内，德邦量化优选股票A、C两类份额财务表现呈现分化。C类基金本期利润达589.55万元，期末基金资产净值1.165亿元，规模显著大于A类；A类本期利润131.88万元，期末资产净值1050.19万元，规模相对较小。

主要财务指标	德邦量化优选股票A	德邦量化优选股票C
本期已实现收益（元）	1,107,913.80	4,652,676.85
本期利润（元）	1,318,836.34	5,895,455.51
加权平均基金份额本期利润（元）	0.1343	0.1379
期末基金资产净值（元）	10,501,854.32	116,520,790.20
期末基金份额净值（元）	1.2455	1.2068

2025年三季度，基金净值增长率显著低于业绩比较基准。A类份额净值增长12.10%，C类增长12.03%，而同期业绩比较基准收益率为16.95%，A类跑输4.85个百分点，C类跑输4.92个百分点。拉长周期看，过去三年A类净值仅增长1.66%，大幅跑输基准21.08%，差距达19.42个百分点。

阶段	德邦量化优选股票A净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	12.10%	16.95%	-4.85%
过去六个月	15.90%	18.37%	-2.47%
过去一年	14.46%	14.79%	-0.33%
过去三年	1.66%	21.08%	-19.42%

阶段	德邦量化优选股票C净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	12.03%	16.95%	-4.92%
过去六个月	15.76%	18.37%	-2.61%
过去一年	14.17%	14.79%	-0.62%
过去三年	0.89%	21.08%	-20.19%

基金管理人表示，三季度市场在科技股爆发与核心资产上涨推动下显著上涨，成交额维持2万亿以上。投资管理上，通过“海量因子驱动的人工智能模型”及“基本面多因子选股模型”把握个股机会。展望未来，认为中国经济在政策支持与创新驱动下有望迎来盈利上行周期，但需警惕全球政治贸易环境不确定性、美联储政策转向及国内房地产与地方债务风险。

截至报告期末，A类基金份额净值1.2455元，净值增长率12.10%；C类净值1.2068元，增长率12.03%。同期业绩比较基准收益率16.95%，两类份额均跑输基准约4.9个百分点，未能实现“超越业绩比较基准”的投资目标。

报告期末基金总资产1.2755亿元，其中权益投资（全部为股票）占比83.58%，金额1.0661亿元；银行存款和结算备付金合计1948.57万元，占比15.28%；其他资产145.49万元，占比1.14%。基金未持有债券、基金、贵金属及衍生品（除股指期货外）。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	106,613,666.07	83.58
银行存款和结算备付金合计	19,485,711.25	15.28
其他资产	1,454,884.38	1.14
合计	127,554,261.70	100.00

股票投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值5.4978亿元，占基金资产净值比例43.28%；金融业次之，2.3683亿元，占比18.64%；信息传输、软件和信息技术服务业9327.59万元，占比7.34%。住宿和餐饮业配置最少，仅1.32万元，占比0.01%。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	54,977,669.07	43.28
金融业	23,683,207.00	18.64
信息传输、软件和信息技术服务业	9,327,593.00	7.34
采矿业	6,125,087.00	4.82
交通运输、仓储和邮政业	3,354,442.00	2.64

前十大重仓股合计公允价值2.876亿元，占基金资产净值22.65%。贵州茅台（4.21%）、宁德时代（3.77%）、中国平安（2.84%）为前三重仓股。金融业个股占据四席，包括中国平安、招商银行（1.88%）、工商银行（1.77%），反映对金融板块的重点配置。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	600519	贵州茅台	5,342,763.00	4.21
2	300750	宁德时代	4,783,800.00	3.77
3	601318	中国平安	3,609,705.00	2.84
4	000333	美的集团	2,746,548.00	2.16
5	600036	招商银行	2,384,190.00	1.88
6	600900	长江电力	2,275,375.00	1.79
7	601398	工商银行	2,245,480.00	1.77
8	000725	京东方A	1,829,984.00	1.44
9	601899	紫金矿业	1,801,728.00	1.42
10	000858	五 粮 液	1,737,164.00	1.37

报告期内，C类份额呈现爆发式增长，期初份额2875.40万份，报告期内总申购7786.88万份，总赎回1006.96万份，期末份额9655.32万份，较期初增长235.8%。A类份额则从1034.64万份减少至843.19万份，缩水18.5%。

项目	德邦量化优选股票A（份）	德邦量化优选股票C（份）
期初基金份额总额	10,346,392.56	28,754,007.09
报告期总申购份额	1,156,582.97	77,868,754.96
报告期总赎回份额	3,071,048.14	10,069,586.80
期末基金份额总额	8,431,927.39	96,553,175.25
份额变动率	-18.5%	235.8%

报告显示，单一机构投资者持有基金1441.75万份，占比13.73%。基金管理人提示，该机构大额赎回可能导致基金被迫抛售证券、净值波动、流动性风险，甚至可能引发巨额赎回、基金合同终止等风险。此外，基金过去三年净值增长率（A类1.66%、C类0.89%）大幅跑输业绩比较基准（21.08%），长期超额收益能力存疑，投资者需警惕量化模型有效性不足风险。

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